Após superar o nível psicológico de R$ 5,85 na primeira etapa dos negócios, o dólar à vista perdeu muita força ao longo da tarde, em meio à redução dos temores de recessão nos EUA, e encerrou a sessão desta segunda-feira, 5, no dia uma alta moderada, em torno de R$ 5,74. O real teve o melhor desempenho entre seus principais pares, principalmente na comparação com o peso mexicano e o rand sul-africano, que sofreram quedas de mais de 1% frente à moeda americana.
Mais uma vez, a formação da taxa de câmbio foi ditada pelo ambiente externo. Sob o impacto do colapso das bolsas asiáticas, com o índice Nikkei no Japão sofrendo a maior queda diária desde outubro de 1987, o dólar à vista abriu na máxima da sessão, a R$ 5,8656, maior valor intradiário desde 9 de março de 2021 .
Os ecos da leitura do relatório de emprego nos EUA desta sexta-feira, 2, e os resultados abaixo do esperado das big techs fizeram disparar a aversão ao risco, com o índice VIX – conhecido como metotermômetro – subindo mais de 100%.
Uma parte relevante dos investidores especulou mesmo sobre a possibilidade de a Reserva Federal promover uma redução extraordinária das taxas de juro devido à acumulação de sinais de perda de dinamismo da atividade nos EUA. A procura de refúgio nos títulos do Tesouro e no iene castigou particularmente as moedas de países com taxas de juro elevadas, abaladas pela reversão de operações de “carry trade” financiadas com empréstimos em moeda japonesa.
A febre de compras diminuiu um pouco no final da manhã com o anúncio de alta no índice de gerentes de compras (PMI) do setor de serviços nos Estados Unidos. Foi relatado um aumento de 48,8 em junho para 51,4 em julho, enquanto os analistas previam um aumento menor, de 51. Leituras acima de 50 indicam expansão na atividade.
Houve moderação nos ganhos do iene em relação ao dólar, ainda acima de 1%, e menor apetite por títulos do Tesouro. Segundo as operadoras, a situação externa menos tensa abriu espaço para obtenção de lucros no mercado interno, principalmente no segmento futuro, com o contrato do dólar para setembro tocando território negativo.
“O PMI de serviços mostrou um tom um pouco mais positivo para a atividade econômica nos EUA e trouxe algum alívio. Mesmo assim, o nível do câmbio, acima de R$ 5,70, está muito elevado”, diz a economista-chefe do Ouribank, Cristiane Quartaroli, destacando que o o mercado permanecerá muito sensível aos indicadores nos EUA.
Com mínima de R$ 5,7132, o dólar à vista encerrou o dia cotado a R$ 5,7414, alta de 0,56%. Nos três primeiros pregões de agosto, a moeda americana já apresenta ganhos de 1,52%, o que leva a valorização do ano para 18,30%. Embora tenha sofrido menos que seus pares nos últimos dias, o real tem o pior desempenho em 2024 no grupo de moedas mais relevantes.
O economista Francisco Nobre, da XP, destaca que, diferentemente do observado nos últimos meses, quando o real sofreu por fatores internos, desta vez o motor da alta do dólar é uma “reação exagerada” dos investidores aos sinais de desaceleração econômica. América, especialmente o mercado de trabalho.
Nobre observa que a perspectiva inicial era de que as moedas emergentes se valorizassem com a possibilidade de corte nos juros nos EUA em setembro, conforme sinalizou o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, no dia 31.
“A taxa de câmbio atual está subvalorizada em comparação com os fundamentos. E a queda nas taxas de juros dos EUA pode ser um gatilho para a valorização. Mas todo o otimismo em relação às moedas emergentes foi revertido com o aumento da preocupação com uma recessão nos EUA e na economia global”, diz o economista da XP. “Temos vários dados divulgados até a próxima reunião do Fed e podemos ver uma reversão parcial desse movimento, que é exagerado.”
O monitoramento do CME Group mostra que as chances de o Banco Central Americano reduzir a taxa básica em 50 pontos base em setembro permanecem acima de 80%. As apostas permanecem acima de 50% de que o alívio monetário total este ano será de 125 pontos base.
Para o economista André Galhardo, consultor econômico da Remessa Online, um corte na taxa de juros nos EUA em setembro, mesmo que seja de 50 pontos-base, não tende a levar a uma mudança na tendência de depreciação do real no curto prazo. “Com dados decepcionantes do mercado de trabalho e resultados corporativos abaixo das expectativas, cresceram as incertezas em relação ao futuro da economia dos EUA. Se as incertezas aumentarem, o dólar poderá testar a barreira dos R$ 6,00”, afirma Galhardo.
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