Fed reduz juros em 0,25 ponto percentual, para 4,25% a 4,50% ao ano

O Federal Reserve (Fed, banco central dos Estados Unidos) decidiu, nesta quarta-feira (18/12) manter a taxa de corte de juros em 0,25 ponto percentual, na faixa de 4,25% a 4,50% ao ano. A decisão não foi unânime, e o órgão sinalizou que a taxa de redução dos juros deverá ser menor em 2025, antecipando o fim do ciclo de flexibilização monetária.

Segundo analistas, as novas projeções do Fed apontam para apenas mais dois cortes no próximo ano, levando a taxa básica para 3,75% a 4% ao ano, ao final de 2025, o que significa que o dólar continuará se valorizando à frente do real. Logo após o anúncio, a moeda norte-americana era negociada a R$ 6,24.

No comunicado da Fed, os membros do comité de política monetária da instituição, o Fomc, relataram que as perspectivas económicas permanecem incertas e que o “Comité está consciente dos riscos para ambos os lados do seu duplo mandato”.

“Os indicadores recentes sugerem que a actividade económica continuou a expandir-se a um ritmo sólido. Desde o início do ano, as condições do mercado de trabalho melhoraram em geral e a taxa de desemprego aumentou, mas permanece baixa. A inflação progrediu em direção ao objetivo de 2% do Comité, mas permanece algo elevada”, destacou a nota.

Segundo o documento, o Fomc continua “fortemente empenhado em apoiar o emprego máximo e o regresso da inflação ao seu objetivo de 2%”.

Ao avaliar a orientação apropriada da política monetária, o Comitê informou que “estaria preparado para ajustar a orientação da política monetária conforme apropriado caso surgissem riscos que pudessem impedir o alcance dos objetivos do colegiado”. “As avaliações do Comité terão em conta um vasto conjunto de informações, incluindo leituras sobre as condições do mercado de trabalho, pressões inflacionistas e expectativas de inflação, e desenvolvimentos financeiros e internacionais”, destacou a nota.

Votaram a favor da ação de política monetária Jerome H. Powell, presidente; John C. Williams, vice-presidente; Thomas I. Barkin; Michael S.Barr; Rafael W. Bostic; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cozinheiro; Maria C. Daly; Philip N. Jefferson; Adriana D. Kugler; e Christopher J. Waller. Houve apenas um voto dissidente, de Beth M. Hammack, do Fed de Cleveland. Ela preferiu manter a meta da taxa dos fundos federais em 4,50% a 4,75% ao ano.

Repercussão

Na opinião de Gustavo Cruz, estrategista-chefe da RB Investimentos, a decisão era de cortar juros, mas o mercado ignorou que haveria revisões nas projeções. “O cenário projetado pelo Fed em setembro não fazia sentido e aumentaram as previsões de inflação para o próximo ano de 2% para 2,5%”, destacou. Segundo as suas estimativas, no próximo ano, estas projeções deverão incorporar alguma medida inflacionista do novo governo de Donald Trump, “limitando a possibilidade de redução das taxas de juro”.

Para Carla Argenta, da CM Capital, a declaração do Fed incluiu mudanças importantes no corpo da sua mensagem, com o Fomc reconhecendo mais uma vez a força e a resiliência da economia. “Assim, como o facto de, embora tenha havido algum alívio desde o início do ano até agora, o mercado de trabalho continua aquecido, com a taxa de desemprego a subir a uma velocidade considerada apenas moderada pelos dirigentes. no sentido da meta de longo prazo de 2% foi reconhecida, no entanto, considerada insuficiente para cumprir a missão do Fed dentro do atual horizonte relevante”, afirmou. Ela lembrou que não houve divulgação de qualquer tipo de forward guidance (sinalização futura) por parte da instituição, “ficando as próximas decisões dependentes dos dados divulgados entre as reuniões, com foco na evolução da inflação corrente, nas expectativas de inflação e no nível de atividade”. .

Na sua opinião, chamou a atenção o facto de não ter sido uma decisão unânime, uma vez que a manutenção das taxas de juro num patamar de até 4,75% ao ano, “é um dos factores que motivou a reacção mais exacerbada por parte do mercado”. “O outro fator de impacto no comportamento do mercado foi a revisão das projeções da instituição, divulgada juntamente com o comunicado oficial. O destaque do documento foram as revisões do PCE 2025, que passou de 2% para 3% tanto em sua manchete quanto em núcleo, mostrando uma perspectiva mais negativa para a inflação por parte do Comitê como um todo”, destacou. Segundo ela, outro fato foi a revisão feita na projeção dos juros, com a taxa terminal passando de 3,5% para 4%, em 2025, e de 3% para 3,5%, em 2026.

“As atualizações sugerem uma atuação muito mais parcimoniosa do Fed no que diz respeito à política monetária nos próximos dois anos, especialmente se levarmos em conta o seu desempenho nos últimos dois anos e a velocidade normalmente adotada nos processos de flexibilização monetária conduzidos pela instituição , com a situação atual que se afigura completamente diferente daquela com que já tivemos contacto em termos históricos”, acrescentou.

Em termos gerais, a decisão de hoje, embora em termos quantitativos tenha sido marcada por uma redução das taxas de juro, apresentou vários elementos hawkish por parte da FED em termos de ação futura. Numa situação marcada pela incerteza quanto à condução da política económica nos Estados Unidos, especialmente devido à agenda defendida até agora pelo Presidente eleito Donald Trump, a interpretação que deve ser feita com base nos dados e na mensagem transmitida pela FED é que a instituição não se deixará intimidar por pressões externas da esfera política, e que caso se concretize a perspectiva de pressões inflacionárias decorrentes da implementação desta nova agenda económica, a autoridade monetária do país estará pronta para agir e garantir que os seus objectivos de longo prazo sejam cumpridos. conheci. cumprido, mesmo que isso signifique sacrificar a trajetória de pouso suave que foi construída até agora.